國(guó)際黃金價(jià)格逼近2000美元大關(guān)，離兩年前的歷史高點(diǎn),，僅一步之遙,。

　　這一周，避險(xiǎn)情緒升溫使得貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲,。紐約黃金期貨一周內(nèi)累漲約5.7%,，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大周漲幅，而白銀期貨價(jià)格一周上漲10.41%,。

　　隨著美歐部分銀行接連陷入危機(jī),，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期顯著逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)政策左支右絀,，美元信用面臨考驗(yàn),，各國(guó)央行對(duì)于天然信用背書(shū)的黃金，購(gòu)買(mǎi)空間仍然巨大,。而全球處于類(lèi)滯脹周期下,，金價(jià)將迎來(lái)長(zhǎng)期牛市。

　　逼近2000美元,！國(guó)際金價(jià)創(chuàng)近兩年最大周漲幅

　　3月18日,，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在社交媒體感慨道：歐美經(jīng)濟(jì)的局勢(shì)演變到了美聯(lián)儲(chǔ)降息黃金要漲，加息也得漲的境地,，且離歷史最高點(diǎn)已近在咫尺。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模救助美國(guó)銀行業(yè)之際,，避險(xiǎn)情緒升溫使得貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲,。紐約黃金期貨一周內(nèi)累計(jì)上漲約5.7%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大周漲幅,，而白銀期貨價(jià)格單周上漲10.41%,。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周五,，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨市場(chǎng)4月交割的黃金期貨價(jià)格大漲70.7美元,，漲幅為3.68%，收于每盎司1993.7美元,，距離2020年8月歷史最高點(diǎn)2089美元,，僅一步之遙。而紐約商品交易所白銀期貨市場(chǎng)5月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)價(jià)每盎司22.75美元,，為2月3日以來(lái)最高水平,，日內(nèi)漲幅達(dá)4.88%，單周價(jià)格漲幅達(dá)到10.41%,。

　　國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格也同步上漲,。3月18日,，國(guó)內(nèi)黃金期貨主力2306合約收?qǐng)?bào)每克443.12元，距離2020年8月份的歷史最高點(diǎn)每克454.08元,，已相差不足10元,，單周上漲近6%。而在白銀價(jià)格方面,，國(guó)內(nèi)白銀期貨主力2306合約收?qǐng)?bào)每千克5174元,，上漲3.05%。

　　在黃金價(jià)格攀升推動(dòng)下,，3月以來(lái),，市場(chǎng)資金對(duì)黃金領(lǐng)域的投資熱情明顯提升，黃金概念股表現(xiàn)活躍,。其中,，四川黃金單周上漲61.09%，而半個(gè)月內(nèi)累計(jì)最大漲幅,，更是超200%,；中潤(rùn)資源收獲四連板，單周上漲47.44%,。

　　3月來(lái),，黃金類(lèi)ETF基金份額上漲，且重倉(cāng)黃金股的基金產(chǎn)品也業(yè)績(jī)可觀,。據(jù)Wind數(shù)據(jù),，截至3月16日，黃金類(lèi)ETF3月以來(lái)的漲幅均超4%,；其中規(guī)模較大的黃金類(lèi)ETF份額上漲顯著,，華安黃金易ETF(518880)3月以來(lái)增量約1.5億份，且日均成交額逾7億元,。

　　美元信用面臨崩塌,，全球央行大力買(mǎi)入黃金

　　美元指數(shù)與黃金價(jià)格通常情況下呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，然而在避險(xiǎn)情緒升溫時(shí),，兩者走勢(shì)呈同向,。但是，美歐部分銀行接連陷入危機(jī),，美聯(lián)儲(chǔ)政策左支右絀,，美元信用面臨考驗(yàn)，各國(guó)央行對(duì)于天然信用背書(shū)的黃金,，購(gòu)買(mǎi)空間仍然巨大,。

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)《世界黃金需求趨勢(shì)》報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年全球央行凈增加了1136噸黃金，同比大幅增長(zhǎng)152.31%,，創(chuàng)下歷史新高,。不僅是連續(xù)13年凈增倉(cāng)，同樣也是自1950年后有數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史紀(jì)錄,。此前2021年,，全球央行購(gòu)買(mǎi)數(shù)量同比增速達(dá)到77%。

　　而今年世界黃金協(xié)會(huì)最新調(diào)整的數(shù)據(jù)顯示,，2023年央行買(mǎi)入規(guī)模進(jìn)一步放大,。1月全球央行凈買(mǎi)入黃金的數(shù)據(jù)從31噸上調(diào)至77噸，顯示在地緣政治不確定性高企的背景下,，全球各國(guó)購(gòu)買(mǎi)黃金的熱情依然高漲,。最終的1月數(shù)據(jù)較去年12月環(huán)比上漲192%。

　　另外,，根據(jù)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示,，今年2月末，中國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中共持有6592萬(wàn)盎司黃金,，折約2050噸,，環(huán)增1.23%，約購(gòu)買(mǎi)25噸黃金,，連續(xù)4個(gè)月增持黃金,。此前，去年11月份打破了近3年未增持黃金的歷史,，黃金儲(chǔ)備增加了32噸,，去年12月份黃金儲(chǔ)備增加了30噸。今年1月份,，增加了約15噸黃金,。

　　在各國(guó)央行大力買(mǎi)入之際，交易所端貴金屬庫(kù)存數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑,。根據(jù)民生證券的統(tǒng)計(jì)指出，2022年2月份以來(lái),，紐約商品交易所(COMEX)黃金和白銀庫(kù)存累計(jì)分別下降了32%,、17%。

　　全球滯脹周期下金價(jià)漲幅明顯

　　“美歐部分銀行接連陷入危機(jī),，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期顯著逆轉(zhuǎn),。”中信建投證券股份有限公司研究員王介超認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)已陷入了降通脹和防風(fēng)險(xiǎn)的兩難境地,。美國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的空間越來(lái)越窄，無(wú)非是衰退期來(lái)臨的時(shí)點(diǎn)以及程度不同。

　　王介超表示,，降息一旦開(kāi)啟,，實(shí)際利率高位勢(shì)能轉(zhuǎn)為金價(jià)上行動(dòng)能。黃金價(jià)格在上漲過(guò)程中,，黃金板塊及相關(guān)龍頭標(biāo)的顯著跑贏滬深300 等大盤(pán)指數(shù),。預(yù)計(jì)伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，黃金價(jià)格中樞有望逐步抬升,，建議把握節(jié)奏,，逢低重點(diǎn)布局。但短期需注意,，如果流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅擴(kuò)散(以TED利差升破1%為考量,，TED 利差=三月期倫敦銀行間市場(chǎng)利率-三月期美國(guó)國(guó)債利率)，黃金價(jià)格有跟隨其他資產(chǎn)價(jià)格短暫下跌的可能,。

　　民生證券研究報(bào)告認(rèn)為,，全球處于類(lèi)滯脹周期，金價(jià)將迎來(lái)長(zhǎng)期牛市,。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于歷史級(jí)別的貨幣超發(fā)周期中,，預(yù)計(jì)貨幣信用的泛濫將對(duì)通脹形成長(zhǎng)期傳導(dǎo)，隨著需求的邊際好轉(zhuǎn),，通脹或?qū)⒊A(yù)期,，形成滯脹，復(fù)盤(pán)歷史,，滯脹周期中金價(jià)漲幅明顯,。