促進(jìn)房地產(chǎn)與金融正常循環(huán),，關(guān)鍵要把握好“度”。要從供給,、需求兩端發(fā)力,，“慢撒氣”緩解流動(dòng)性緊張。要抓住關(guān)鍵,、治病祛根,，進(jìn)一步完善相關(guān)制度，增強(qiáng)政策精準(zhǔn)性,、穩(wěn)定性,，在動(dòng)態(tài)調(diào)整中尋求市場(chǎng)均衡。

　　房地產(chǎn)與金融的正常循環(huán),，事關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行,。近期多家金融管理部門表示，力促金融與房地產(chǎn)正常循環(huán),。要?jiǎng)?wù)必做好“保交樓、保民生,、保穩(wěn)定”工作,，滿足房地產(chǎn)市場(chǎng)的合理融資需求,；堅(jiān)持“房住不炒”定位，因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策,；推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡,。

　　房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)都是系統(tǒng)重要性行業(yè),。前者是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),，后者是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液。房地產(chǎn)鏈條長(zhǎng),、涉及面廣,，在GDP中占比約7%，若加上建筑業(yè)占比則高達(dá)14%,。金融關(guān)乎國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力,，金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分。當(dāng)前,，房地產(chǎn)與金融的關(guān)聯(lián)度較高,。房地產(chǎn)貸款，以及以房地產(chǎn)作為抵押物的貸款,，二者占銀行業(yè)全部貸款余額的39%,。可見,，若房地產(chǎn)與金融循環(huán)淤堵,，容易引發(fā)外溢性風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。

　　促進(jìn)房地產(chǎn)與金融正常循環(huán),，關(guān)鍵要把握好“度”。以房地產(chǎn)貸款為例,，首先,，我們不能將其妖魔化，必須承認(rèn)合理,、適度的房地產(chǎn)貸款增速有助于推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，也有助于滿足購(gòu)房者的剛性、改善性住房需求,。其次,，凡事過猶不及。此前,，房地產(chǎn)市場(chǎng)曾出現(xiàn)“過度金融化”問題,。一方面，房企大多身患“三高”疾病,，高負(fù)債,、高杠桿,、高周轉(zhuǎn)；不少房企爭(zhēng)相布局,、涌入金融領(lǐng)域,，比如投資、持股商業(yè)銀行,、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),、信托公司等。另一方面,，個(gè)人住房貸款快速增長(zhǎng),，居民部門的杠桿率高企；此外,，一些違法違規(guī)行為又加劇了風(fēng)險(xiǎn),，如消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸違規(guī)流入樓市,。

　　如何把握好“度”,？應(yīng)在動(dòng)態(tài)調(diào)整中實(shí)現(xiàn)。市場(chǎng)不可能永遠(yuǎn)固定在完美的均衡狀態(tài),，“過”與“不及”是常態(tài),，但金融管理部門要通過精準(zhǔn)調(diào)控，盡量縮小二者之間的誤差,。

　　化險(xiǎn)是當(dāng)務(wù)之急,。2021年下半年以來，個(gè)別大型房企風(fēng)險(xiǎn)暴露,，究其主因,，在于房企出現(xiàn)了流動(dòng)性緊張。一是受疫情影響,，房地產(chǎn)銷售較為低迷,，回款不暢；二是房企原有的高杠桿融資模式受限,，固有風(fēng)險(xiǎn)加速暴露,，如自身經(jīng)營(yíng)不善、資產(chǎn)負(fù)債不健康等,；三是金融機(jī)構(gòu)過度避險(xiǎn),，一度誤傷了房企的合理融資需求，最終致使房企的流動(dòng)性緊張加劇,，陷入了惡性循環(huán),。

　　化險(xiǎn)要從供給、需求兩端發(fā)力,，“慢撒氣”緩解流動(dòng)性緊張,。在供給端,，既要適度“輸血”,，滿足房企的合理融資需求,，又要穩(wěn)妥“手術(shù)”，以市場(chǎng)化方式推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)重組,、風(fēng)險(xiǎn)出清,。目前，信貸,、債券,、股權(quán)融資“三箭齊發(fā)”，“保交樓”專項(xiàng)借款資金已基本投放至項(xiàng)目,，優(yōu)質(zhì)房企的融資環(huán)境已明顯改善,。2022年9月至11月，房地產(chǎn)開發(fā)貸款同比多增2000多億元,；2022年四季度,，境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行同比增長(zhǎng)22%。在需求端,，要著力改善預(yù)期,，支持剛性和改善性住房需求，這也有助于房企銷售企穩(wěn),、回款恢復(fù),。目前，個(gè)人住房貸款的放款速度已達(dá)到2019年以來最快,，2022年12月新發(fā)放的個(gè)人住房貸款利率,，全國(guó)平均為4.26%，達(dá)到2008年有統(tǒng)計(jì)以來的歷史最低水平,。

　　治本才是長(zhǎng)遠(yuǎn)之策,。促進(jìn)房地產(chǎn)與金融正常循環(huán)，要抓住關(guān)鍵,、治病祛根,。一方面，房地產(chǎn)業(yè)要“健體”,，要擺脫多年來的“三高”模式,，深入研判市場(chǎng)供求關(guān)系、人口變化,、城鎮(zhèn)化格局,，平穩(wěn)過渡到新發(fā)展模式。另一方面,，相關(guān)的土地,、財(cái)稅,、金融等基礎(chǔ)性制度應(yīng)進(jìn)一步完善，增強(qiáng)政策精準(zhǔn)性,、穩(wěn)定性,，在動(dòng)態(tài)調(diào)整中尋求市場(chǎng)均衡，避免出現(xiàn)“一刀切”,。